探秘A股“豬生意”：弱勢豬價背后的資本野性
2012年07月12日07:53 來源：中國廣播網
“豬生意”擾動資本市場。盡管生豬價格短期回暖無望，不少養殖企業也正徘徊在盈虧平衡點之間，但絲毫未影響到資本進入生豬行業的熱情，從武鋼集團到山西焦煤集團、從大北農(002385)、新希望(000876)到正邦科技(002157)，業內資本忙著拓展產業鏈、業外資本也在跨界布局 。
業內人士指出，當前我國生豬產業鏈正在進行一場變革，除了從分散養殖到規模化養殖的橫向整合之外，整個生豬產業鏈條上的縱向一體化重組也無法忽視，而這都在左右著資本的走向。
在6月份迎來一波小幅反彈之后，今年一直下挫的生豬市場并未如業內所料般的啟動升勢，反而再度出現調整，目前維持弱勢震蕩格局。業內專家認為，需求不旺、進口豬肉增多是導致當前生豬市場弱勢的最主要原因，而后期如果需求不出現大的改善，豬價將繼續承壓，難以出現上漲。
豬價維持弱勢震蕩
商務部7月10日消息顯示，上周(6月4日至10日)肉類批發價格穩中有漲，豬肉價格比前一周上漲0.2%，但同比仍下降22.8%。
生豬價格也同樣維持弱勢震蕩格局。搜豬網數據顯示，7月10日，全國出欄肉豬均價微幅反彈至13.79元/公斤，較去年同期19.21元/公斤下跌28.2%；豬肉價格漲至22.58元/公斤，較去年同期32.22元/公斤下跌27.7%；仔豬均價31.62元/公斤，同比降23.8%；母豬均價1784元/頭，同比降2.3%。
搜豬網分析師馮永輝表示，春節前后發生了很嚴重的腹瀉，導致最近幾個月生豬供應量減少，但價格卻在一直調整，除了終端需求不旺的原因之外，進口豬肉過多對國內生豬市場的沖擊也是重要原因。“以往幾年國內進口豬肉數量不超過50萬噸，但因為中國市場需求旺盛導致各國出口意愿強烈，去年進口豬肉達到130萬噸，今年應該會突破這個數，今年僅前4個月進口量同比增了1.1倍。”
對于未來豬價走勢，馮永輝稱，未來仍要看需求，如果終端需求和進口繼續維持現狀，那么今年豬價上漲難度較大，或將會長期維持弱勢。
不過，馮永輝也指出，豬價繼續下行的空間也不大。“相對于豬價上漲，我們更關注豬價是否會下跌，一旦再度下跌，可能會對行業產生重大負面影響，會影響養殖熱情，導致未來價格出現報復性反彈。”
盈利空間遭受夾擊
在豬價維持弱勢的同時，上游飼料價格則呈現強勢。根據搜豬網數據，當前養殖戶拿到的玉米、配合料價格分別為2.37元/公斤和3.05元/公斤，同比分別上漲2.60%和6.27%；豆粕價格則漲至3.65元/公斤，同比上漲10.27%。
受美國干旱天氣影響，飼料原料價格不斷攀升，直接傳導至下游養殖環節，迫使其成本不斷增加，養殖盈利空間再度收窄。而自去年開始人工、水電、防疫等成本也明顯增加，給生豬養殖企業帶來一定困難。
一位業內人士稱，當前整個產業鏈條中，養殖環節正在“兩頭受氣”，一方面上游飼料漲價，另一方面終端消費不振導致下游屠宰也減少或暫停收購或壓價收購。
搜豬網數據顯示，當前自繁自養出欄頭均盈利36元/頭。而在2011年，養殖平均盈利高達537元/頭，且曾一度突破800元/頭的大關。然而，今年以來生豬市場的不斷調整導致養殖盈利也大幅縮水，去年高盈利的好時光一去不返。今年5月下旬，全國生豬市場曾一度結束23個月的盈利期而轉入虧損期。
資本豬倌暗戰“掘金”
在豬價變動和盈利縮水備受關注的同時，各路資本涌至生豬養殖行業亦成為當前行業的另一個熱點。
7月4日，主營業務為飼料的大北農(002385)宣布，擬收購福建梁野山農牧股份有限公司控股權，而后者的目標是投產后年出欄種豬3萬頭、無公害商品豬17萬頭，并于2010年1月獲得福建省龍巖市環境保護局關于年出欄20萬頭標準化生豬生態養殖項目的批復。同大北農類似，飼料業公司新希望(000876)、正邦科技(002157)等也紛紛拓展產業鏈，介入生豬養殖領域。
相較業內資本的打通產業鏈，業外資本的“跨界”進入無疑更為引人關注。今年以來，先后有武鋼集團、德美化工、山西焦煤集團等“外行”宣布斥巨資進入生豬養殖及加工產業鏈。
馮永輝表示，相較幾年前不少資本介入養豬業或為作秀或為圈地或為套取補貼等“不純”目的，經過行業的不斷發展，現在資本進入生豬產業更多是對行業前景的看好。
馮永輝認為，目前是我國農業結構大調整時期，正在經歷從小農經濟到農業現代化、產業化的過渡，產業大洗牌必然會發生。在此背景下，生豬產業也將進入五年的黃金期，產業發展環境較好，有資金支持的企業因此也看到了生豬產業大洗牌的機遇。
農業部發布的《全國畜牧業發展第十二個五年規劃(2011-2015年)》明確，標準化規模養殖將是“十二五”期間的發展重點。到2015年，全國畜禽規模養殖比重提高10-15個百分點，其中年出欄500頭以上生豬規模化養殖比重將達到50%。
規模化給生豬養殖業帶來了更多的機會，而在荷蘭合作銀行分析師潘晨軍看來，國內生豬產業正處于轉型期，行業正在進行工業化改變，這不僅僅是從分散養殖到規模化養殖的變革，還包括整個生豬產業鏈條上的重組。“原來是分散的，現在很多新的投資是把產業鏈條整合在一起。”
潘晨軍還指出，生豬供應鏈的變革遠未結束，工業化是一個方向，因此不奇怪看到很多資本投身進來分一杯羹，未來還會有新的投資進入，“這是一個戰略把握，不會隨著豬價的短期波動而受影響，但投資是一個持續的過程，今年生豬養殖的利潤不佳甚至虧損的情況會給很多人敲一個警鐘市場是不斷波動的，新的投資會繼續出現，但不會呈現特別熱、特別大規模的形勢。”記者王錦 (來源：中國證券報)
